凯发娱发K8官网交通运输行业周报1027：冬春航季开启新活力驱动绿色数字化|平凡
本周板块行业行情回顾?★★：本周（10月20日-10月25日）?★★，31个SW一级行业中?★★，交通运输行业累计涨跌幅为+0.72%?★★，位列第24位?★★；沪深300指数涨跌幅为+3.24%平凡父亲的麻辣小龙虾?★★。
本周（10月20日-10月25日）?★★，SW交通运输各个子板块累计涨跌幅分别为?★★：公交（+4.81%）?★★、仓储物流（+2.88%）?★★、高速公路（+2.45%）?★★、跨境物流（+2.18%）?★★、铁路（+1.26%）?★★、航空机�。�+1.22%）?★★、公路货运（+1.36%）?★★、港口（+0.92%）?★★、快递（+0.18%）?★★、航运（-1.28%）?★★。
机场?★★：客流量恢复情况来看?★★，2025年9月?★★，我国主要上市机场中?★★，白云机场?★★、上海机场?★★、首都机场?★★、深圳机场的月度国内旅客吞吐量较2019年同期恢复率分别达到115.74%?★★、125.22%?★★、89.82%?★★、119.73%?★★；月度国际及地区旅客吞吐量较2019年同期恢复率分别达到91.81%?★★、102.29%?★★、115.87%?★★、100.98%?★★。
公路铁路基本面跟踪?★★：铁路?★★：2025年9月凯发娱发K8官网?★★，铁路客运量实现3.41亿人?★★，同比-0.24%?★★；铁路旅客周转量实现1234.43亿人公里?★★，同比+0.4%?★★；铁路货运量实现4.45亿吨凯发娱发K8官网?★★，同比+4.24%?★★；铁路货运周转量实现3108.17亿吨公里?★★，同比+6.33%?★★。
公路?★★：2025年9月?★★，公路客运量为9.34亿人?★★，同比-43.82%?★★；公路旅客周转量为422.74亿人公里?★★，同比-1.57%?★★；公路货运量实现38.91亿吨?★★，同比+5.20%?★★；公路货运周转量实现7168.64亿吨公里?★★，同比+5.48%?★★。
快递物流基本面跟踪?★★：快递?★★：2025年9月?★★，快递行业实现收入1273.70亿元?★★，同比上升7.20%?★★；快递业务量168.80亿件?★★，同比上升12.70%?★★。9月快递业务单价为7.55元/件?★★，同比下降4.9%?★★。
投资建议?★★：航空板块层面平凡父亲的麻辣小龙虾?★★，进入2025年?★★，伴随国际航班加速增班趋势延续?★★，叠加“924”一揽子政策出台后内需提振?★★，2025年民航出行需求有望进一步释放?★★。供需格局优化叠加油汇价格向好?★★，几重因素边际改善下?★★，票价市场化空间进一步打开凯发娱发K8官网?★★，航司有望迎来量价齐升局面?★★，盈利水平或进一步增厚平凡父亲的麻辣小龙虾?★★。推荐中国国航（601111.SH）?★★、南方航空（600029.SH）?★★、吉祥航空（603885.SH）?★★、白云机�。�600004.SH）等?★★。
机场板块层面?★★，当前机场板块对于免税协议重签扣点率下降的悲观情绪基本已被priced in凯发娱发K8官网?★★。未来国际线客流恢复仍将为机场板块主要看点?★★。同时?★★，一揽子政策驱动下?★★，宏观经济及内需消费进一步复苏?★★，也为2025年商业板块客单价提升提供了动力?★★。枢纽机场免税协议修订情况及有税商铺招租进展还需再关注?★★，虽未来免税扣点率大概率难以回归疫情前高位水平平凡父亲的麻辣小龙虾凯发娱发K8官网?★★，但确定性预期下?★★，向下空间有限?★★，且重奢品牌加速入驻有望带来新的价值增长点?★★。建议把握机场板块的底部布局机会?★★。
跨境物流板块层面?★★，宏观角度来看?★★，当前我国国内内需整体不景气?★★、本土制造业供过于求的背景下凯发娱发K8官网?★★，对外出口成为关键布局方向?★★，跨境电商作为外贸新业态发展提速?★★；中观角度来看?★★，我国本土制造品牌出海产品结构优化升级?★★，加快了我国跨境电商全球扩张的节奏?★★。在此基础上?★★，我国“出海四小龙”在全球范围内业务逆势崛起?★★，进一步催化跨境电商需求迎来一波加速增长动力?★★。我们认为?★★，跨境物流作为跨境电商的重要环节?★★，年内有望获益于跨境电商景气向上的行情?★★。建议关注华贸物流（603128.SH）?★★。
快递板块层面?★★，当前电商新业态加速发展?★★，头部快递企业发力打造差异化竞争优势?★★，行业仍具成长性?★★。2B/危化物流方面?★★，2025年?★★，2B物流行业或继续受益于一揽子政策?★★，需求提振效应更加显著?★★，量价表现转暖向好的趋势强化?★★。叠加行业竞争格局继续优化整合?★★，集中度持续提升平凡父亲的麻辣小龙虾?★★，头部公司市场份额或进一步稳中有升?★★，业绩潜力释放可期?★★。
风险提示?★★：国际航线恢复及开辟不及预期的风险?★★；原油价格大幅上涨的风险?★★、人民币汇率波动的风险?★★；机场改扩建工程建设进度不及预期的风险?★★；空运海运价格大幅下跌的风险?★★；地缘冲突下国际贸易形势变化产生的风险?★★。k8·凯发(中国)凯发K8国际首页?★★！凯发国际凯发k8?★★，凯发k8国际(中国)?★★，凯发官网入口首页?★★。